历经近三十年的不断发展，中国专利事业在各方面均取得了巨大的进步，其中最明显的变化，就是各专利主体的维权意识显著提高。为了加速推进专利的产业化进程，继各发达国家之后，中国也在各地开展了轰轰烈烈的专利证券化试点工作。专利证券化既可以为高技术企业和创新型企业开辟新的融资渠道，也能够极大的促进科技自身的发展。专利证券化的前提是对被证券化的专利价值的评估，因此专利价值评估的准确与否决定了证券化的成败。生物制药行业是专利证券化的领头军。一直以来，大多数中国制药企业都只能主业经营大宗原料药，处于供应链的最底端，只有极少数公司可以利用自身技术优势经营特色原料药及非规范市场的制剂药品。众所周知，大宗原料药只占药物总成本的很小一部分。因此，中国的制药企业在供应链中一直扮演着最低端的角色，利润空间微乎其微。想要抓住时机重新分配角色，必须打好药品专利这一仗。而确定药品专利的价值，为药品研发的决策提供依据，则成为至关重要的问题。药品专利作为高技术领域中的一项，具有很强的不确定性特征，除此之外，还具有投资的不可逆性和研发的多阶段性，而传统的评估方法根本无法将这些灵活性价值量化，在评估过程中只能凭主观经验进行取舍或者简化，从而造成评估值与实际价值的重大偏差。为了能够更准确地评估专利的真实价值，一些学者在期权定价理论上基础上，进行了开创性工作，将金融期权的思想和方法运用到价值评估中来，产生了实物期权法。本文将立足于专利价值不确定性的特点，重点分析药品专利价值所具有的期权性质，使用实物期权二叉树模型量化灵活性价值，希望为药品专利价值评估提供可借鉴的思路与方法。