现代企业制度中的两权分离催生了代理问题,而为了解决代理问题,股权激励机制应运而生。股权激励是一种典型的长期激励制度,然而在后续实施过程中,出现了股权激励计划遭遇撤销的问题,使这一制度的推行前景蒙上了不小的阴影。股权激励计划遭遇撤销的原因主要是由于企业前期制定的行权条件不合理,使得股权激励中的期权无法行权、限制性股票无法解锁,导致激励计划不能继续执行。在此背景下对股权激励方案行权条件进行研究就显得十分必要了。本文首先对国内外相关研究文献进行回顾,总结影响股权激励行权条件设计的重要因素,并对股权激励方案中行权条件的地位、作用、模式等理论知识进行了简要的概括。在案例分析部分,本文以永新股份作为研究对象,对该公司连续两期的股权激励方案进行了对比分析,两次股权激励方案虽然都是以净利润增长率以及净资产收益率作为行权条件,但二者实施的结果却大相径庭。文章基于历史数据对永新股份主要财务指标进行纵向对比,并结合其所处行业财务指标均值进行横向对比,研究发现在企业进入成熟期发展较缓慢并且行业环境不景气的情况下,永新股份依然将行权条件的解锁值设置的过高,这是导致第二次股权激励方案失败的主要原因。最后,本文总结了我国上市公司制定行权条件存在的问题,其中包括行权条件设计不符合行业发展背景,未遵循企业发展周期,缺乏市场条件等,并相应的提出了改进建议,希望借此敦促拟推行股权激励制度的公司吸取经验教训,不断完善行权条件的设计,确保计划地有效执行,实现激励经营管理层的初衷。