西方非常规货币政策的比较及启示

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2007年美国爆发次贷危机,进而在2008年引发国际金融危机,成为1929年大危机以来全球最严重的金融危机,导致流动性锐减、信贷收缩、经济减速,金融体系面临崩溃危险。面对严重危机,常规货币政策已经无法实现稳定金融市场、避免经济下滑的目标。为此,美国、欧盟和日本等西方各主要经济体央行纷纷打破常规,紧急救助金融机构,并积极使用大规模资产购买、再贷款操作以及预期指导等非常规形式的货币政策工具,为金融体系和实体经济注入流动性,作为处理危机、提振经济的应急之策。  随着西方经济体对于非常规货币政策实践的继续推进,以及此类政策功效和缺陷的逐步显现,对其进行持续跟踪和深入研究,很有必要。  本文共分6章,主要对美、欧、日等西方主要经济体非常规货币政策的理论框架、具体实践、有效性与问题等进行分析比较,并得出有关借鉴和启示。文章首先在“导论”部分简要介绍了研究背景、研究目的、相关文献以及研究方法,之后对非常规货币政策的理论框架进行了详细分析,对其内涵、特征、理论演进以及分类等分别作出了探讨;再之后对美、欧、日等西方三大主要经济体的非常规货币政策实践进行了横向比较,全面归纳总结了各经济体所实施非常规货币政策的具体内容、各自特点、效果差别以及风险和问题等(分三章具体论述);最后,通过西方非常规货币政策的实践得出有关启示,包括:非常规货币政策在零利率背景下可以发挥效力,但需要满足一定的条件,也存在不少的风险和问题;今后非常规货币政策将日益成熟并可能常规化,央行在实施过程中应谨慎、周全、透明。最后,在西方各国广泛推行非常规货币政策过程中,我国货币当局应注意在国际金融中的博弈和协调,有效维护自身利益。
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