资产权益定价估值是金融学最重要的领域之一,但到目前为止现代的金融数学方法在这方面的应用还很少涉足。几年之前S.Stojanovic教授已经介绍了一个在不完备市场中资产权益定价的估值框架,并在其专著[S. Stojanovic,"Neutral and Indifference Portfolio Pricing, Hedging, and Investing ", Springer, New York (2011)][1]中有了更详细的阐述,得到了进一步发展。本论文主要利用了其中的CRRA中性定价定理,把公司股票看成是股息作为收益的永久合同,并且标的量是各种现金流量,例如净收益,而因子是该公司的所有者权益、净收益等,从而建立公司股票价值分析模型。我们对公司股票价格、股票拥有现金、公司的红利分配和公司平均净收益用随机微分方程来描述,并对后二因子中采用前一个因子以及两个因子结合两种情形,分别建立二个随机微分方程模型(分别为模型一和模型二),在此基础上,对所建立的两个模型利用CRRA中性定价理论导出相应定价偏微分方程组,并求出这些方程组的解,最终得到公司股票价值的定价表达式。进一步地,我们用所得到的股票定价表达式,对外国公司和国内上市公司进行实证检验,从实证检验结果可以看出我们的模型,特别是第二个模型,能较准确反映公司实际股价走势,因此,我们的研究在新股定价,在股票、期货等投资的市场价值分析具有一定的实际指导意义,有望对模型进行改进,得到更为精确的理论定价模型,应用于实际。