投资者关系管理(IRM,Investor Relations Management)作为现代公司治理的微观保护机制,起到连接上市公司与外部投资者的桥梁和纽带作用。与机构投资者相比,中小股东获得信息的渠道较少、分析利用数据的能力较弱,其权益极易遭到侵犯。为了研究IRM对于中小股东权益保护的价值,我们构建基于中小股东权益保护视角的投资者关系管理指标(IRMI,Investor Relations Management Index),将反映中小股东知情权、投票权、收益权、参与权的指标融入IRMI的构建中。通过德尔菲法收集专家意见,采用层次分析法修正IRMI指标构成,确定IRMI内部各级指标的权重。在对237家样本公司数据进行分行业无量纲化后,进一步检验IRMI内部的信度和效度,以确保IRMI的内在一致性和有效性。在对样本数据进行描述性统计的基础上,分析IRMI所反映的中小股东权益保护现状。针对所反映的问题,我们建议上市公司在治理结构上需要进一步完善,使IRM的运作更加规范化;同时更加注重保护中小股东的知情权,提高信息披露的质量和效率;在公司能够持续健康发展的基础上,改变分红少的现状,给予投资者相应的回报。为了改善中小股东权益屡遭侵犯的现状,需要监管机构、上市公司、投资者的共同努力,以使IRM的股东权益保护价值得以充分发挥。这需要监管机构完善制度规范、加大监管力度,营造公正、公平的外部环境;上市公司不断完善公司治理、提高信息披露质量,给予投资者应得的回报;同时,作为投资者,尤其是其中的中小股东,在选择投资对象的时候,应多一份理性的分析,少一些投机跟风,慎重选择,更加关注上市公司的发展潜力。资本市场的良性发展需要理性投资。中小股东可以利用IRMI收集相关数据,通过进行行业间与行业内部的分析比对,选择有发展潜力的行业,选择行业中能够更大程度保障自身知情权、投票权、收益权与参与权的上市公司,更多采取长线投资,尽量减少短期投机。