1998年我国住房制度改革以来,随着国家经济的发展,我国的房地产价格不断上升,形成了近十年的持续繁荣。特别是近两年,房地产市场更呈现井喷式增长。然而在美国次贷危机、全球经济波动加剧的背景下,中国房价和成交量双双下滑,一时间中国房市“拐点论”盛行,房地产信贷风险渐渐暴露。房地产业是我国支柱产业之一,房地产信贷在银行信贷比重中首屈一指,房地产业的兴衰对于金融、经济的稳定影响巨大。中国的房地产业到底何去何从?商业银行如何防范房地产信贷风险?本文借鉴国外房地产业发展的历史经验,从宏观的角度来研究我国的房地产业运行的轨迹,并用国内数据对影响我国房地产市场的三个核心因素——国民经济、城市化水平和房地产投资,进行VAR实证分析,并运用Johansen检验和Granger因果检验及脉冲响应函数证实这三大核心因素是影响房地产业运行轨迹的重要因素。在此基础上,本文回答了我国房地产业“将向何处去”、“是否具有周期波动”及“现在处于什么阶段”三个关键问题。本文认为支撑我国房地产业的核心因素并没有改变,它们仍然保持着向好的趋势,这将继续推动我国房地产业的发展;由于历史短,制度不成熟等原因,我国的房地产业并没有形成完整的周期运行过程;但目前的房地产业偏离了产业成长的正常轨道,存在非理性的泡沫,需要正确的引导。同时本文提出了引导国内房地产业健康稳定发展的“变轨论”观点。所谓“变轨论”本文认为现在的房价下落是从泡沫向理性的回归。目前,国内房地产业运行出现一定程度的“错轨”运行状况,而并非房地产业周期从繁荣走向衰落的“拐点”。通过国家的政策调控和引导人们正确的认识,我国的房地产业可以重新回到正确的轨道上。最后,本文根据商业银行房地产信贷的现状,提出了一系列防范我国房地产信贷风险的政策建议。