【摘 要】
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本文应用马尔科夫状态转移ARCH模型(SWARCH)对股票价格的波动进行了研究。主要研究内容如下：
1.对上证综指月度收盘指数分别建立了广义自回归条件异方差模型(GARCH)和SWA
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本文应用马尔科夫状态转移ARCH模型(SWARCH)对股票价格的波动进行了研究。主要研究内容如下：
1.对上证综指月度收盘指数分别建立了广义自回归条件异方差模型(GARCH)和SWARCH，通过比较发现SWARCH模型很好地解决了GARCH类模型在预测上的高持续性问题，较好地描述了股票的波动行为。
2.通过典型相关分析发现货币供应量对股票价格的影响是持久和深远的，以货币供应量为外生变量建立了具有外生变量的SWARCH模型，实证研究表明：具有外生变量的SWARCH模型更好地刻画了股票价格的波动特性，同时在预测和样本拟合上都表现出了较好的效果。
3.实证研究发现：单个SWARCH模型对股票价格趋势的预测效果不是非常好。本文采用组合模型的方法来弥补这一缺陷，由于函数系数自回归模型对股票价格趋势地预测有较好的效果，所以，本文应用指数加权滑动平均组合模型(EWMA)的方法将函数系数自回归模型和SWARCH模型进行组合，建立了组合模型。实证研究结果表明：组合模型与两个单模型相比，在样本拟合和预测方面都有所提高，说明组合模型可以更好地克服单个模型的缺陷，具有较好的实际应用价值。
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