永泰能源债券违约成因及防范对策研究

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2014年,我国债券市场出现了首例违约事件,即“11超日债”债券违约。该次事件标志着我国债券市场打破“刚性兑付”。这次事件后,我国债券市场“频频暴雷”,4年间共有271只债券发生违约,涉及的违约金额高达1641.62亿元。尤其在2018年,违约事件频发,截止到2018年8月31日,仅8个月就有121只债券发生违约,涉及的违约金额高达941.48亿元。根据上海清算所发布的消息称,2019年又有大量债券将集中到期,所以在未来的发展中,发债主体做好防范债券违约风险的工作非常必要。通过分析债券违约主体,我们发现近年来债券违约主体集中于传统能源型企业,即主营业务的发展较大程度的依赖煤炭,石油等传统能源的企业,如煤炭、火力发电、石油化工等企业。据统计,仅2018年,就有圣达集团,川煤集团,博源集团等多家传统能源型企业的债券先后发生违约。所以,对传统能源型企业的债券违约成因及防范对策进行研究是非常迫切和必要的。本文采取案例分析法,文献研究法,定量与定性分析结合法对2018年7月5日债券刚刚发生违约的企业永泰能源进行案例研究。永泰能源是我国煤炭板块唯一上市的民营企业,是传统能源型企业的典型代表,同时其民营企业的性质使得其受到的行政干预较少,更具有市场代表性和可研究性。本文首先对永泰能源债券违约事件进行了回顾。其次从宏观经济变化,行业发展瓶颈,企业自身问题三方面深入分析了永泰能源债券发生违约的原因。最后,从企业的角度出发,对传统能源型企业如何做好防范债券违约风险的工作提出了相关建议。在供给侧结构性改革相关政策不断深入推进的今天,面对经济发展新常态,传统能源型企业面临着机遇与挑战并存的发展环境。做好该类企业防范债券违约风险的工作,不仅有利于发债主体的健康经营发展,同时能够有效的防范债券市场出现系统性金融风险,对打好“防范化解重大风险”这一攻坚战,平稳实现中国经济发展的“软着陆”有着重大的意义。
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