本文分析了境外国家和地区的寿险资产配置状况，包括美国、英国和亚洲的日本、韩国、新加坡、台湾。寿险的资产配置归纳为两种模式：一是以英国为代表的权益资产为主，二是以美国为代表的固定收益资产为主。这两种模式差异来自于保单的负债性质差异、金融市场结构的差异、监管制度的差异。美国单独账户与一般账户在资产配置结构上存在相当大的差异。单独账户主要投资于股票，而一般账户主要投资于债券。 分析了中国保险公司的资产配置。中国寿险公司近年资产配置中存款的比重下降而债券、权益型资产的比重上升。然而，中国保险公司的资产配置存在资产与负债期限不匹配、投资收益率低等方面的问题。造成目前我国保险资产配置问题的主要原因有资本市场、保险公司自身及保险监管方面的制约因素。选择现金、国债、金融债、企业债、股票、美国股票、欧洲澳洲和远东地区股票、国际债券、REITs共9种资产类别，作了国内资产配置及包含国际资产的配置，验证了加入国际证券及REITs的有效边界高于仅含国内证券的有效边界，并给出了在现有的负债及监管约束下的资产配置选择及放松管制后的资产配置选择。 本文的学术贡献与创新之处体现在以下方面：对机构投资者尤其是对寿险公司来说，资产配置是其收益函数中最重要的因素。而投资理论往往侧重于大类资产类别内的品种估值与选择，实践中人们又把大量的时间、金钱投入到对投资管理人的选择和评价，本文意在使资产配置得到更多的重视，并力图实现寿险公司的资产配置的理论到实践的过渡，使得文中所提到的方法具有可操作性。首先是系统地从寿险公司的角度来研究寿险资金的资产配置，总结了资产配置的一般原理，资产配置运用的方法，包括战略资产配置、战术资产配置和动态资产配置，投资的约束条件包括负债与监管；第二是尝试进行贯通寿险公司资产配置理论与实际操作中的约束条件的研究，在传统上，研究寿险负债特性和监管约束以及对资产配置的研究不大会出现在同一篇论文中，但事实上这对寿险的资产配置来说，负债约束与监管约束是不可回避；第三是以大量的数据来对美国、英国、亚洲国家和地区的寿险资金资产配置的历史情况及最新情况进行了深入研究，通过对英美两国资产配置模式差异原因的分析，总结出了把握国别寿险资金投资特色的三个方面：险种特征、投资市场特征、监管特征。第四是尝试以案例的方式来说明资产配置的运用，选择资产类别并选定各资产类别的基准进而根据历史数据来确定各资产类别的风险一收益特征，进而决定资产配置。