随着我国市场经济的发展,资本市场自2012年以来开启了并购重组的热潮。在激烈的竞争压力下,企业多选择医药、影视等轻资产朝阳行业来推动转型升级。由于医药行业有轻资产的特殊性,相比于其他行业的并购案例其信息不对称程度更高,所以当并购方在并购医药企业时往往会较为广泛地运用业绩承诺。但随着我国并购热潮中大量的业绩承诺协议于近两年到期,“商誉暴雷”“业绩变脸”等现象已引发了市场的广泛关注,业绩承诺的缺陷也逐渐暴露出来。业绩承诺由于其自身风险难以控制,对并购行为产生的影响十分重大,如何科学有效针对业绩承诺进行并购风险管控,不仅是理论研究的需要,更是实践的现实需求。本文以并购方视角,基于业绩承诺和风险管理的相关理论,选取了百花村并购华威医药这一事件进行分析。通过采用案例研究法和文献研究法首先对现有的理论进行梳理总结,然后按照事前、事中、事后的原则深入分析了在百花村溢价并购华威医药时,其在业绩承诺实施前、业绩承诺实施期内、业绩补偿履约三个阶段存在的业绩承诺风险,针对企业的特点利用层次分析法构建业绩承诺风险体系,定量分析医药企业并购中三个阶段业绩承诺风险所占的权重,用所构建的单因素模糊综合评判矩阵对企业各阶段风险进行了量化计算,通过分析发现由于医药行业性质特殊,其业绩承诺签订前风险所占权重较大,在业绩承诺实施前主要存在业绩承诺设置不合理;标的估值不合理;未能充分调研标的所在的行业等风险,由此导致了业绩承诺实施期内商誉大量计提减值,管理层财务造假等风险,最后在业绩补偿履约阶段,存在业绩补偿落实难和诉讼风险。本文在风险识别与分析的基础上,针对并购业绩承诺全过程提出相应的对策,具有较强的针对性,可提供实践决策参考。同时,本文所构建的风险体系及研究结论为医药企业并购中业绩承诺全过程风险识别与管控提供了较为完整的思路与借鉴。