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自Ball和Brown于1968年提出盈余公告后股价漂移现象以来,国内外学者对盈余公告后股价漂移现象做了大量的研究。由于我国资本市场发展较晚,还不是很成熟,对这一现象的研究文献不多,有些学者得出在中国市场存在盈余公告后股价漂移现象,有些学者得出在中国市场不存在盈余公告后股价漂移现象。本文研究的理论意义在于通过本文的研究,探究我国上证A股市场是否存在盈余公告后的股价漂移现象并分析影响盈余公告后股价漂移现象的几个因素。本文的实践意义在于通过本文的研究,投资者面对盈余公告时,能够做出理性的判断,采取合适的买卖操作,得到比正常收益率更高的收益。本文选取了我国上海证券交易所546家上市公司2013-2015年年报后5、15和30个交易日的日交易数据进行实证分析。本文是短面板数据,通过比较混合OLS回归模型、个体固定效应模型和个体随机效应模型对本文的适用性,最终选择混合OLS回归模型和加权最小二乘回归进行实证分析。本文验证了我国上证A股市场存在盈余公告后股价漂移现象,研究结果表明滞后期为15和30个交易日时未预期盈余与累积异常收益率显著正相关。本文还探究了公司规模、公司账面市值比和公司注册地对盈余公告后股价漂移现象的影响,发现公司规模越大,盈余公告后累积异常收益率越小。盈余公告后,公司账面市值比与累积异常收益率正相关。盈余公告后,公司注册地在经济发展水平高的省份的股票的累积异常收益率高于公司注册地在经济发展水平低的省份的股票。基于本文的研究,提出如下建议:(1)因为本文的研究结果是基于财报的准确性基础上得出的,所以监管者、上市公司管理者、会计师事务所、投资者都需要做好自己的工作,确保上市公司发布真实的盈余信息报告。(2)虽然本文证实了盈余公告后股价漂移现象,但投资者不能唯未预期盈余是从,选股时应该考虑更多的因素,比如经济、行业和公司未来走势。(3)公司注册地对累积异常收益率的影响,是在大数据的基础上得出的结论,不能保证每个公司都适用,所以经济发达省份的劣质股票不建议持有,相反经济欠发达省份的优质股票建议持有。(4)当其他条件相同时,根据本文的研究结论,盈余公告后数日内,选择未预期盈余为正、规模相对较小、低成长性、公司注册地在经济发达省份的股票进行投资,能获得超额收益率。