企业风险承担对企业长期发展至关重要,企业风险承担水平低意味着投资不足,缺乏创新能力等。一方面,企业风险承担水平低意味企业在投资决策是选择稳健的投资项目,规避风险,就会出现企业投资不足的状况,一些领先市场的研发活动会被停滞,对企业长期发展有不利影响。另一方面,大量研究发现企业风险承担行为可以促进其业绩增长,提高风险承担水平有利于提高企业的资本配置效率和企业价值。因此研究对风险承担水平提高的因素是实务界和理论界所关注的重要问题。本文基于人力资本理论和资源基础理论等,研究了人力资本对企业风险承担的影响,根据在企业中人力资本组成要素的不同,分别探讨了企业员工受教育程度、企业员工技能水平、高管受教育程度、高管任期对风险承担的影响,并分析了企业性质在企业人力资本与风险承担之间的调节作用。在理论分析的基础上提出研究假设,以制造业上市公司2012年-2019年的数据为样本,共得到5648条数据,涉及706家企业。研究结果表明:企业员工受教育程度对企业风险承担具有正向影响。员工技术人力资本对风险承担具有正向影响,说明了企业员工技术人力资本可以通过改善创新效率,进而促进企业风险承担水平。企业高管的学历水平对风险承担显著正向影响,高学历管理者具有人力资本的价值性、稀缺性,无论是在工作上还是知识学习上都是佼佼者的存在,所以在决策时会产生过度自信,更倾向选择高风险高收益的投资项目;企业高管任期对风险承担显著负向影响,任期时长的高管虽然在工作经验上更加丰富,是极高质量的专用性人力资本,但任期时间久的高管更关注声誉问题,以免投资失败而导致的解聘风险。而任期较短的高管需要创造业绩来证明自己,不惜选择风险较高的投资项目。在对企业性质调节作用的研究发现,国有企业性质在企业员工收教育程度与风险承担之间、企业员工技术人力资本与风险承担之间、企业高管学历与风险承担之间都起到负向调节作用,未验证出企业性质在高管任期与风险承担之间的调节作用。