2008年国际金融危机爆发以来,国内外经济学者十分重视对于系统性金融风险的研究,各国的金融监管机构也将防范化解系统性金融风险作为治理国家经济的重要目标。系统性金融风险一旦爆发,不仅会使国家金融系统面临崩溃,威胁宏观经济的发展,更可能会通过一系列连锁反应对整个社会产生严重影响。目前对于系统性金融风险的研究大多集中在银行或其他重要性金融机构,对于宏观总体的系统性金融风险度量研究成果较少。有鉴于此,本文从我国宏观总体层面选取了 22个涵盖宏观经济、货币市场、资产价格、外部市场四个层面的风险预警指标,运用主成分分析方法度量了我国分层面和宏观总体层面的系统性金融风险,并结合2006年第一季度到2018年第四季度的实证结果分析了我国金融风险的波动趋势及风险形成原因。其次,基于本文构建的系统性金融风险指数应用SV-TVP-VAR模型分别从内部和外部两方面分析货币政策对系统性金融风险的影响机制及时变特征,探讨货币政策与系统性金融风险的内在联系。分析结果表明,2008年国际金融危机发生之前我国的系统性金融风险总体呈现出下降的趋势,金融危机的发生使我国金融风险迅速上升,随后由于政府调控,风险得到有效释放,从2011开始我国的系统性金融风险开始缓慢攀升到较高水平,进入经济发展新常态以来风险基本维持在较为稳定的状态并呈现出下降的趋势。其次,国内外货币政策对系统性金融风险都有着显著影响且货币供给量的变动对系统性金融风险的影响更加直接,近些年来货币政策的影响效应逐渐减弱并趋于稳定。最后针对本文的研究结论提出相应的政策建议,以期为优化国家宏观经济环境及防范系统性金融风险提供有效的经验依据和政策启示。