近些年来，在中国政府政策的引导下以及中国加入WTO的契机，中国对外直接投资迅猛发展，并已经取得一定的成绩。但是，由于我国企业的国际化经营总体上还处于起步阶段，也存在着一些矛盾和不足，如我国企业国际化经营的规模偏小，有些企业境外投资决策盲目性强、难以适应激烈的国际竞争、成功率低等。　　 二十一世纪初诞生的新新贸易理论突破了新古典贸易理论和新贸易理论以产业为对象的研究范畴，将分析变量进一步细化到企业，以异质企业的贸易投资作为研究重点。本文的研究正是基于新新贸易理论最为重要的模型之一-HMY模型。该模型表明，对外直接投资企业的生产率水平要高于出口企业和仅在国内生产销售的企业。　　 本文首先利用一阶随机占优的方法研究中国752家制造类上市公司的全要素生产率分布，结果与HMY模型的理论预期一致，即对外直接投资企业的全要素生产率分布显著优于出口企业和仅在国内生产销售的企业。之后，本文进一步探讨了对外直接投资与生产率之间的关系，研究结果表明，中国这些制造类企业在进行对外直接投资时不存在显著的自我选择效应，但是，对外直接投资能够促进企业生产率的提高，对外直接投资具有学习效应。　　 根据本文实证研究得到的结论，再结合目前中国对外直接投资的政策体系，文章最后就如何进一步提高对外直接投资的实效分别给企业和政府提出建议。