本文采用Wind主题概念指数，从其发布的主题概念指数中选择出61个投资主题，将其按超额收益显露时间分为短期型、中期型和长期型，其中短期型的事件型主题有13个，中期型的政策型主题有22个，长期型的趋势型主题26个。运用事件研究法及回归分析法，实证检验了主题投资策略的的超额收益水平及其基本面影响因素以及资金流对于超额收益的影响。实证结果发现，不同类型的主题确实存在显著正向的累计超额收益率，且不同类型主题的超额收益波动具有一定的共性。　　在此基础上，对不同类型主题的超额收益进行影响因素的实证研究，结果发现事件型主题投资策略在该股票事件前一日股票上涨幅度越大，而事件前一日的股票价格越低时具有更高的累计超额收益率。政策型主题投资策略在股市上涨周期特别是震荡上涨的情况下作用更大，而因正式决议而形成的政策型主题下的，在事件前一日股票上涨幅度较大的低价股具有更高的累计超额收益率。趋势型主题投资策略在股市上涨周期的情况下作用更大，而在主题发布前一日股票上涨幅度较大的股票具有更高的累计超额收益率。　　在考虑资金流的影响后，结果发现事件型主题在主题形成事件日之前第8日至事件日之前第7日的净主动买入率越高，在事件日之前第6日至事件日之前第5日的净主动买入额越高，在前4日至前3日的净主动买入量占比越大，而在事件前2日的净主动买入量占比越低的股票会在事件型主题形成之后拥有更高更稳定的超额收益。政策型主题中在主题形成前8周至前7周左右的资金净主动买入额较高的，而在前4周至前3周净主动买入量占比较低的股票会在政策型主题形成之后拥有更高更稳定的超额收益。趋势型主题中在主题形成日前第4个月的净主动买入额越高，而前第4个月的净主动买入率越低，事件日前第2个月的的净主动买入额越高，而前第2个月的净主动买入率越低，事件日前1个月的净主动买入额和净主动买入率越高，而前1个月的净主动买入量占比越低的趋势型股票的会在趋势型主题形成之后拥有更高更稳定的超额收益。