拉美与东亚国家汇率安排的经济绩效研究——基于“中等收入陷阱”

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汇率安排是汇率制度的广义概念,包括狭义的汇率制度、汇率框架与汇率目标等内容。一国汇率行为,即汇率波动,由该国的汇率安排与外汇储备、利率水平等因素共同决定,并对该国经济增长产生重要影响,特定的经济条件又在一定程度上影响汇率安排。本文研究汇率安排与经济绩效的关系,通过选取部分拉美和东亚国家,比较各国汇率安排差异带来的经济绩效差异,并从汇率安排对经济的影响角度探讨拉美国家未能成功跨越“中等收入陷阱”、而东亚国家成功跨越“中等收入陷阱”的原因。本文首先通过构建衡量汇率行为的指标——名义汇率与实际汇率变动之比,探讨汇率行为指标背后的汇率安排含义,汇率行为指数显示拉美汇率行为稳定性较差。其次,通过对拉美与东亚国家汇率安排变迁进行回顾,发现拉美国家汇率弹性放开过早,而汇率操作过于频繁。通过面板数据,本文进一步验证了13个国家在52年间汇率制度的经济绩效和汇率行为的经济绩效。得出的结论是,拉美国家实行固定汇率制度更优,汇率弹性放开过早不利于经济发展,汇率行为的稳定将有利于发展中国家经济的稳定。本文最后提出汇率浮动需要管理,而管理需要选择恰当的浮动时机和适当的波动区间,国际监管机构应建立汇率稳定体系等建议。
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