【摘 要】
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由美国次贷危机发的金融危机,使得人们对衍生金融工具谈虎色变,视之为洪水猛兽,其实衍生金融工具本来是作为国际金融市场的避险工具而应运而的,它的核心功能是消除信息非均衡
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由美国次贷危机发的金融危机,使得人们对衍生金融工具谈虎色变,视之为洪水猛兽,其实衍生金融工具本来是作为国际金融市场的避险工具而应运而的,它的核心功能是消除信息非均衡和不对称性,通过复制和分解,构建对冲组合,达到控制风险,降低不确定性的目的。二十世纪七十年代,布雷顿森林体系解体,世界性石油危机爆发,国际金融市场上利率和汇率出现了剧烈的波动,任何一个持有货币的经济主体都面临着因汇率和利率变动而造成损失的风险,国际金融市场随之产生了规避风险的强大需求。衍生金融工具作为金融创新的核心,在短短二三十年的时间内,已经显示出了极强的生命力和巨大的破坏力:一方面它通过套期保值,规避风险,降低成本,提高了金融市场的流动性,促进了银行业的发展;另一方面,在国际金融市场上,有关衍生金融工具的风波不断出现,使得人们开始思考对衍生金融工具进行风险管理的问题。
本文鉴于我国发展金融衍生工具的必然性和风险管理在金融理论和实践上的重要性,对金融衍生工具及其风险管理进行了分析研究,以期对中国发展金融衍生工具起到一定的指导作用。首先,阐述衍生金融工具风险的特点及产生的因为,为什么会在规避风险的同时产生风险。其次,我们认为内部控制制度是防范衍生金融工具风险主要内容,本文试图引入企业风险管理框架(ERM)对衍生金融工具风险进行控制,最后,本文结合ERM框架的八个要素就如何具体建立内部控制机制以有效管理衍生工具相关风险加以初步的探讨。
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