汇率不完全传递的非对称性—基于进口商品价格的实证研究

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汇率作为开放经济环境下影响一国宏观经济的重要因素,其传递理论和研究得到不断发展,汇率传递的非对称效应成为时下汇率传递不完全性问题的热点分支方向。研究人民币汇率传递问题,探讨人民币汇率传递的影响因素,考察人民币汇率传递的非对称性等问题,更有效的把握汇率变动方向和变动幅度的不同对国内价格水平影响程度的差异,对于我国制定合理的贸易收支调节政策以维护经济体外部平衡具有十分重要的意义。本文首先梳理了国内外学者关于汇率变动对价格传递效应的不完全性和非对称性的相关研究,归纳并总结了汇率不完全传递的非对称性相关分析理论。然后基于进口价格利润模型,构建了实证分析模型,分两个层面对汇率传递效应进行研究。一是汇率变动对价格传递的不完全性,建立误差修正模型,考察了汇率传递系数的大小,利用滚动回归方法分析了考察期内汇率传递系数的变化趋势,并从进口产品结构、经济环境变化、汇率制度改革三个因素分析原因;二是汇率变动对价格传递的非对称性,设置虚拟变量,从汇率变动方向和汇率变动幅度两个方面研究汇率传递效应的非对称性。最后根据实证分析结论,给出相关启示,提出相关政策建议,同时指出本文研究的局限性,对未来可进行的研究方向进行预测和展望。研究结果表明:人民币汇率变动对进口价格的传递表现出显著的不完全性;汇率传递效应并非固定不变,而是表现出W型曲线结构;人民币汇率变动方向的不同表现出来对进口价格传递的效应不同;人民币汇率变动幅度与汇率传递效应存在正相关关系。
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