过去30年,中国经济快速增长的背后,伴随着经济结构的快速变化:宏观层面,居民消费和居民收入占GDP比例不断下滑;微观层面,居民消费倾向和劳动参与率呈下降趋势。另一方面,作为重要资产种类的房地产,价格不断攀升;同时市场规模也不断扩大。在这一背景下,本文从中国城镇家庭微观数据出发,试图回答房地产价格上涨,是否影响家庭消费和劳动参与的决策。文章将影响的途径归类为替代效应、财富效应和投资效应,在发现总体影响的同时,也试图通过分类样本等方式,识别上述三种渠道的影响幅度和显著性。文章发现,对于中小城市的租房家庭而言,影响不显著;对于大城市的租房家庭而言,房价上涨主要体现在对女性劳动参与的替代或投资效应(增加);对于中小城市的有房家庭而言,房价上涨的影响又与家庭持有住房数量和居住面积相关:只有一套住房的家庭主要表现为消费的财富效应(促进);拥有多套住房和大面积住宅的家庭与大城市家庭类似,即房价上升主要体现为消费的投资效应(抑制)和劳动参与的投资效应和财富效应(抑制)。