【摘 要】
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上市公司控股权的转让往往会导致股价发生较大幅度的变动,为了给所有的投资者营造一个公平的市场环境,就需要上市公司及时?准确地履行信息披露义务,如果信息披露的时机和内容
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上市公司控股权的转让往往会导致股价发生较大幅度的变动,为了给所有的投资者营造一个公平的市场环境,就需要上市公司及时?准确地履行信息披露义务,如果信息披露的时机和内容被刻意操纵就容易导致内幕交易,内幕交易者就容易获得巨额超常收益?我国上市公司近几年来发生了大量的控股权转让事件,公司的股价往往在信息披露前就开始发生大幅度的异动?本文以我国上市公司1997年至2001年间发生的大量主动性的?实质性的控股权转让事件为研究对象,通过对它们的股价在信息披露前240个交易日和披露后120个交易日间的变动规律进行实证分析,得出了四个方面的结论:(一)我国股市存在比较明显也比较严重的内幕交易和股价操纵现象;(二)内幕交易的状况随着市场的发展在不断迅速演变,内幕交易的利益体现得越来越明显;(三)深圳?上海两个市场具有相似的内幕交易市场特征;(四)上市公司有关高管人员的诚信值得怀疑?文章还介绍了我国证券市场对信息披露和禁止内幕交易的监管历史和现行状况,对其中存在的问题和产生的原因进行了剖析,并根据研究分析结果向监管当局和投资者提出了建议?
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