股票市场的波动情况一直是人们关注的重点。尤其是近年以来,中国股市的剧烈波动相对频繁,于是越来越多的学者与媒体将目光聚焦于此。我国股市的发展进程中,曾经发生过在短短一年时间之内,“千股涨停”与“千股跌停”相继发生的情况,剧烈的股价波动加大了我国股市的股价崩盘风险,关系到投资者的财产安全与我国资本市场的秩序。尤其是在我国资本市场相对不成熟,发展时间短暂,各项制度不完善的前提之下,股票价格的大幅度波动不仅阻碍我国新兴的资本市场又好又快发展,同时数千万投资者的财产安全更是令人担忧。因此,越来越多的有识之士和专家学者开始关注并研究股价崩盘风险,期待能够为投资者以及我国资本市场的发展带来福音。本文在上文所述的大背景之下,选取2009-2018年沪深A股上市公司作为研究对象,将过度投资与股价崩盘风险之间的关系作为主要研究对象,并从大股东是否进行股权质押的独特角度对两者之间的关系进行进一步的研究,检验二者之间的关系是否会发生微妙的变化。本文的研究主要呈现以下的研究成果:(1)过度投资对上市公司的股价崩盘风险起到加剧作用;(2)大股东进行股权质押行为的上市公司中,过度投资与股价崩盘风险的正相关关系被显著加强。在接下来进一步分析中,通过研究作为公司外部治理机制的机构投资者介入行为和公司产权性质发现:(1)交易型机构投资者会增强大股东股权质押对过度投资与股价崩盘风险的正相关关系的调节作用;(2)产权性质不影响大股东股权质押对过度投资与股价崩盘风险的正相关关系的调节作用。本文的研究期待产生如下的积极影响:(1)帮助外部投资者对相关市场风险进行有效合理的规避;(2)在寻找抑制股价崩盘风险措施过程中为上市公司提供帮助,同时,提供充足的经验证据给管理当局,从而帮助缓解投资者不安的心情;(3)为我国监管部门提供良好的监管思路与监管方向,从而使其更好的发挥防范监督的作用。