我国可转债市场快速扩容,发行可转债成为上市公司实现间接股权融资的重要方式。随着上市公司正股价格的不断走高,赎回条款多次触发,如何选择合适的时机赎回可转债是发行方普遍面临的问题。与此同时,当可转债市场价格大幅偏离其实际价值时,发行方一旦启动赎回极有可能导致可转债价格暴跌,造成投资者巨额亏损等严重不良后果,这也暴露出可转债市场巨大的赎回风险。本文立足泰晶转债赎回事件,探究泰晶科技公司为赎回可转债所做的精心准备和对赎回时机的权衡选择,并剖析了泰晶转债赎回造成严重后果背后的深层次原因,揭示了可转债的赎回风险。通过对泰晶转债赎回案例的反思,提出防范可转债赎回风险的应对策略。本文的研究重点是泰晶转债赎回时机的抉择问题以及赎回引发严重不良后果的深层次原因。本文基于现金流优势理论,构建计算模型,精确测算出泰晶转债每次触发赎回时发行方行使赎回权的成本及收益情况,据此定量判断理论赎回时机。但是公司实际赎回时间与理论赎回时机并不一致,本文结合泰晶科技公司面临的现实困境和经营情况,分析其偏离理论最优赎回时机的依据,还原了泰晶转债赎回的相机抉择过程。对泰晶转债赎回导致投资者巨亏、可转债市场剧烈震荡的现象,本文从发行方、投资者、可转债市场交易规则等角度,研究了赎回引发诸多不良后果的深层次原因,并提出防范可转债赎回风险的具体建议,包括发行方应加强可转债存续期的风险管理,投资者应提升对可转债市场风险的判断能力,监管部门应加大对可转债市场风险的监测。本文从现金流角度揭示了上市公司行使赎回权的合理性,为可转债理论赎回时机的判断提供了新的思路。在理论上,能够丰富可转债理论赎回时机、赎回不良后果的研究;在实践中,能够为发行公司综合判断赎回时机、做出赎回决策,市场各方关注并防范可转债的赎回风险提供经验借鉴。