国际银行业并购重组的绩效研究——基于《银行家》前20强的实证分析

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在贸易和投资自由化及市场全球化的大趋势下,各国银行业纷纷做出并购重组的战略性调整,展现了21世纪国际银行业的市场结构和竞争态势。加入WTO以后,中国银行业正逐步迈向国际化。在新的全球金融业的版图扩张竞争中,外资银行进入国内金融市场已成现实,必将对我国商业银行产生强大的冲击。目前,我国商业银行业的内部结构调整已经进入实质性操作阶段。借鉴西方发达国家银行并购重组的经验,纠正我国银行在并购重组活动中存在的一些非理性动机和非市场化行为,对我国商业银行并购重组绩效的提高,有十分重要的理论和现实意义。 本文着眼于提高银行业并购重组的绩效,将历史沿革与理论剖析、规范分析与实证检验相结合,通过构建计量经济模型分析历年《银行家》杂志前20位并购银行的收益和成本以评估其并购效益,通过管理整合达到管理融合以提高并购效益效率来展开研究。 首先,文章从经济增长阶段、经济结构调整、产融结合趋势以及国际政治经济环境等方面对20世纪以来全球银行业并购重组的发展轨迹进行了多方位的考量。从微观机理角度对国际银行业并购重组的动因和效应进行了初步分析。其次,文章围绕国际银行业并购重组运作效率的提高,通过构建计量经济模型,从实证角度分析了银行并购前后的成本效益、规模经济和范围经济的变化。研究结果表明,一是在成本效率方面,并购重组有利于银行成本效率的提升:国内并购比跨国并购具有较高的成本效率,混业并购的成本效率比同业并购整体要高;二是在规模经济方面,银行规模并不是越大越好,规模扩张有一定的限度,超过适度范围后会产生规模不经济。在最佳规模的区间内,不同规模的银行都能取得规模经济;三是在范围经济方面,银行在并购后能借由金融业务多元化来降低生产成本。 最后,文章深入分析国际银行业并购重组浪潮下中国商业银行并购市场的发展历程、障碍约束和并购综效。根据实证研究的结果,针对性地提出中国商业银行“组织重构——同业整合——混业扩张”渐进式并购重组战略,并对此模式加以分析和拓展。
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