目前,基金市场上存在着基金集中持股的现象。基金经理倾向于集中持有若干特定的股票,而非平均分布其资产。这种集中持股的行为将会对基金绩效产生影响。若其集中持股行为是由于基金经理的确具有专业投资能力,那么基金经理的集中持股行为将会对基金绩效产生正向的影响。而若其集中持股行为仅仅是由于基金经理的过度自信,那么其集中持股行为将会对基金绩效产生负向影响。　　本文选取2004年6月前成立的79只开放式股票型及混合型基金为样本,研究持股集中度对基金绩效的影响。首先,本文采用赫芬达尔指数、标准化赫芬达尔指数、变异系数及基尼系数对基金持股集中度进行度量,采用基金的超额收益率、基金净值增长率、夏普比率及詹森指数对基金绩效进行度量。其次,通过建立面板数据模型对基金持股集中度与基金绩效之间的关系进行分析。最后,对二者之间的关系进行分周期及分规模研究,考察在不同周期及规模下基金持股集中度与基金绩效之间关系的变化。　　研究结果表明,在牛市中,持股集中度对基金绩效具有显著的正向影响;在熊市中,持股集中度对基金绩效具有一定的负向影响,且其影响并不十分显著;在震荡市期间,持股集中度对基金绩效具有微弱的正向影响,且其影响亦不十分显著。此外,持股集中度与基金绩效之间的关系并不受基金规模的影响。这一结果说明,基金经理在牛市中体现出了更好的专业投资能力,而在熊市及震荡市中则更多地体现出过度自信的现象。因此,本文建议基金经理在牛市中提高其持股集中度,在熊市中则应平均分布其资产。