我国作为自然灾害高发的农业大国,极端天气气候事件多发,建立一个多层次的巨灾风险管理市场势在必行。当前国际巨灾期权运行状况不容乐观,国内对于巨灾期权的研究也仅仅局限于期权设计的相关理论。考虑到当前中国巨灾市场发展速度缓慢,巨灾风险证券化推进任重道远,发行巨灾期权这样的金融工具能行之有效的缓解传统保险、再保险市场压力,分担巨灾风险的同时体现出保险损失补偿的基本属性,又能为投资者提供一种资金配置的新手段。虽然我国巨灾期权市场并未得到充分发展,发行巨灾期权任重道远,但研究巨灾期权定价问题不仅能体现前瞻性新时代特色,也能为未来真正发行巨灾期权、健全巨灾风险管理体系提供理论依据。本文主要研究工作如下:一、设定市场利率为常数,假设股票的价格过程遵从Black-Scholes-Merton模型,设定股价过程中含两个跳跃项,分别描述保险索赔和金融风险对期权价格造成的冲击。通过测度转换的鞅方法得到带跳扩散过程的巨灾期权定价公式。通过数值模拟的方式得到时间、股票执行价格、巨灾看跌期权卖价之间的关系。二、在常利率情境基础上,考虑利率波动对股票价格的影响,将巨灾期权定价公式由常利率情况推广到随机利率情况。引入具有均值回复优点的Vasicek利率模型,推导出利率为一随机过程的情境下带跳扩散过程的巨灾期权定价公式,做蒙特卡洛模拟和敏感性分析,并研究了此时巨灾看跌期权的基本属性。三、在前文随机利率基础上,进一步将利率波动性纳入模型设定中,假设利率遵从Hull-White模型,研究利率、波动率均为时间相依的随机过程时巨灾看跌期权的定价公式,对其进行数值模拟与相关系数敏感性分析,得到不同参数值下巨灾看跌期权价格变化趋势。通过上述工作,本文得到了带双跳跃项的巨灾看跌期权在常利率情景和随机利率情境下的显式解公式。在常利率情境下,我们研究了行权时间、标的股票价格和期权价格的相关关系。尤其是在行权时间确定的情况下,股票价格与期权价格成反比。为进一步研究巨灾看跌期权风险性质和交易策略,对巨灾期权的希腊字母值做了模拟和说明。在随机利率情境下,我们分别研究了随机利率过程为Vasicek模型和Hull-White模型下的巨灾看跌期权定价公式,并对相关系数进行数值模拟,分析巨灾看跌期权价格和相关变量间的关系。