住房抵押贷款证券化(Mortgage-backed Securitization, MBS),是20世纪70年代以来国际金融领域最重大的金融创新,对促进房地产产业发展,分散金融风险和完善金融市场具有显著作用。但是,金融创新必然伴随着金融风险。住房抵押贷款证券是一项复杂、专业化程度高、技术性能高的金融产品,证券化涉及多个交易参与者,具体交易非常复杂,每个环节都面临着风险。本文以住房抵押贷款证券化的风险为研究对象,从住房抵押贷证券化的基础理论出发,结合最新的背景资料——金融危机,以建元证券为例深入分析我国开展住房抵押贷款证券化面临的风险及其防范措施。住房抵押贷款证券化在美国的金融危机中扮演了重要角色,它助长了房地产泡沫,增加了金融市场的信息不对称,在金融危机中起到了助推器和放大器的作用。美国金融危机给我国住房抵押贷款证券化风险防范提供了宝贵的经验教训,使我们充分认识到有效的风险防范是住房抵押贷款证券化成功的关键。我国住房抵押贷款证券化刚刚进入试点阶段,其下一步的发展以及与之相关的各种问题都有待进一步的讨论和研究。本文以已开展的证券化试点项目——建元证券为例,分析建元证券存在的问题,以小见大分析提出我国开展住房抵押贷款证券化可能面临的各种风险因素,按照风险来源将其分为三个方面：一是住房抵押贷款一级市场风险；二是证券化自身风险,这种类型的风险来自于证券化自身操作,一般是可以规避的,包括提前偿付风险,信用风险,利率风险等；三是制度性风险,这类风险来自于证券化的支持条件的变化,一般只能降低而不能规避,我们称之为制度性风险,包括：法律风险、会计和税收等相关制度的风险。最后,在总结金融危机教训的基础上,根据建元证券的实际发展情况,提出我国审慎发展住房抵押贷款证券化的措施。以金融危机为鉴,我国开展住房抵押贷款证券化必须加倍慎重,不能盲目冒进。目前和今后一个时期,我国住房抵押贷款证券化发展的关键和重点是为其推行创造条件、打好基础,循序渐进的推动其健康、稳步发展。