【摘 要】
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本文首先比较了用来描述期货价格随机行为的两个模型,并研究了利用这些模型对现有的期货合约进行定价的方法。第一个模型是简单的单因子模型,它假设商品现货的对数价格服从一
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本文首先比较了用来描述期货价格随机行为的两个模型,并研究了利用这些模型对现有的期货合约进行定价的方法。第一个模型是简单的单因子模型,它假设商品现货的对数价格服从一个均值反转过程。第二个模型称为双因子模型,它是在单因子模型的基础上加入了新的因子变量—便利收益率,并且假定便利收益率服从带有均值反转特性的O—U过程。然后我们介绍了Kalman滤波方法,并将双因子模型改写成状态方程和测量方程的形式。最后,对大宗商品铜,我们利用Kalman滤波方法估计了双因子模型中的参数,给出了参数的统计意义解释。结果表明,铜价呈现出较强的均值反转特征。
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