2008年,我国实行了4万亿投资计划以减轻全球金融危机对国内经济的冲击。为完成中央下达的指示保持经济增长,我国2009年正式开始发行地方政府债券。两年之间,债务发行规模迅速扩大;从此,地方债务激增,地方融资平台的负债也快速增加。截至2015年年底,地方债务余额已达16万亿元,而2015年全年全国财政收入为15.4万亿元,地方债务占财政收入比率已超过100%。日渐突出的地方债务问题已然成为关注热点并饱受争议:地方政府是否有足够的资金来偿还已有的债务,庞大的地方债务是否存在风险;地区的地方债务规模是否具有可持续性,地方债务能否为区域经济发展带来正面效应……究其根本,地方债务是否合理落实到实处,是否产生相应的效应带动发展,是否能切实有效地为区域经济发展带来正面效应,才是大家所关注的焦点。目前我国关于地方债务的研究往往集中于成因、规模、结构、风险、存在的问题以及化解对策方面,而忽视了地方债务对上层建筑的基石,即经济产出效率影响的研究。同时,除了审计署的审计报告可以让公众管中窥豹,地方政府对于债务问题基本抱着不公布的态度。因此,大多数关于地方债务与经济增长关系的研究是用一些指标作为地方债务的替代变量,如财政收支缺口、地方债大小等。本文正是基于这样的现实,以三次审计署关于地方债务的审计结果以及城投平台公司所担负的有息债为数据基础,试图通过实证分析地方债务对当地经济产出效率的作用。希望能得到关于我国地方债务与当地经济产出关系的一些有用的结论。在综合参考国内外相关文献,包括凯恩斯的公债理论、亚当·斯密的负效应论理论的基础上,本文利用三阶段DEA方法剔除经济运行环境变量和随机误差影响,分别测算出各个省市在样本观测期内地方债务产出效率的得分,对各地债务产出水平做出综合分析。根据实证分析结果可以看出,地方债务率的高低大致决定了其经济产出效率高低。经济较发达地区地方债务对经济产出的促进作用更明显。而在经济危机下扩大的地方债务确有促进经济增长的作用。最后文章将总结以上研究的主要结论,提出应按照经济发展水平合理配置地方债务结构,按照计划对城市发展、产业结构进行调整,完善分税制财政体制,加强债务监管,建造科技型城市的建议。