公募基金是我国金融业的重要组成部分。围绕着关于积极管理型的公募基金是否可以跑赢市场的议题一直有着激烈的辩论,而公募基金经理在投资能力上也存在着巨大的差异。当基金经理在某些股票、行业或区域中有一定的信息优势或择股能力时,他们将偏离市场基准并构造出相对集中的投资组合。　　在本文中,我选取2006年到2012年中13个半年期内的443个积极管理型股票或混合基金为研究样本,通过构建持股集中指数的指标,探讨中国开放式基金的收益与对应持股集中度的关系。构建投资组合以及面板数据回归两种研究方法结果均显示,基金持股集中度在个股、行业、区域3个维度上与其业绩均存在显著的正相关关系。而2006年到2009年,以及2010年到2012年的两个子样本期间实证结果显示,这种关系在整个样本区间内具有一定程度的稳定性。　　由于基金的规模与业绩具有非常显著的负相关性,考虑到基金业绩与对应持股集中度的关系有可能由基金规模的不同引起的,我通过构建投资组合的方式做进一步研究,结果显示基金业绩与其持股集中度的关系在不同基金规模下没有显著的差异。另一方面,考虑到基金经理往往借助持有大市值公司的股票来跟踪大盘,而小公司的股票更有可能包含更多的私人信息,我剔除了流通市值最大的50只个股重新构建了个股、行业以及区域集中指数,并发现基金业绩与持股集中度的正相关关系变得更为显著。　　最后,我通过研究集中持股的基金特点发现,集中持股的基金往往为股票型基金,管理的净资产较小,在前一期经历了较高的换手率,而没有以包括沪深300、上证综合指数、中信标普300等综合性市场指数为基准。