资本结构问题一直是金融领域的热门话题，合理的资本结构有助于企业价值最大化的实现。动态资本结构理论认为，企业存在目标资本结构，且实际资本结构总是不断地向目标结构调整。但因企业在进行资本结构调整时存在调整成本，因此，企业的实际资本结构会暂时偏离其目标水平。企业在向其目标资本结构调整的过程中会受到包括产品市场竞争、宏观经济和国家政策等外部环境因素的影响，本文旨在研究产品市场竞争对企业资本结构动态调整的影响。文章在界定资本结构和产品市场竞争等相关概念、综述产品市场竞争与企业资本结构相关文献的基础上，描述了现阶段我国企业资本结构和产品市场竞争的现状，从竞争战略、竞争程度以及竞争环境等角度剖析了产品市场竞争影响企业资本结构的机理，并通过构建企业资本结构调整模型，利用2005-2010我国A股市场上市公司的相关面板数据，实证检验了不同类型竞争市场和不同竞争强度的外部环境因素对企业资本结构偏离目标资本结构的程度以及调整速度的影响。研究发现：企业实际资本结构偏离其目标资本结构的程度随着竞争强度的增强而表现得越小；企业资本结构调整速度与产品市场竞争正相关。实证结果检验了理论研究，在资本结构偏离程度方面，我国产品市场竞争因素对竞争行业上市公司资本结构偏离量的影响程度要大于对垄断行业上市公司；在竞争性行业中，产品市场竞争力与企业实际资本结构偏离其目标资本结构的程度显著正相关，在垄断性行业中则表现为不显著；在资本结构调整速度方面，竞争性行业上市公司对其资本结构作出部分调整，而垄断性行业上市公司存在部分背离资本结构调整现象，产品市场竞争因素对竞争性和垄断性行业上市公司资本结构调整速度的影响都不显著。