上市公司并购绩效实证分析

来源 :对外经济贸易大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:huangxinyu322
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本文以2004年发生并购事件的146家A股上市公司为样本,选取公司7项财务指标为分析依据,通过主成分分析法和因子分析法构建综合得分模型,分别计算出各公司并购前后4年不同年度的综合得分,通过并购前后的综合得分差值来比较绩效变化情况。本文的一大特色在于对并购公司绩效进行总体分析的同时,还对样本按横向并购、纵向并购和混合并购进行细分结构化分析,构成了比较完整的分析体系。实证结果表明,2004年并购使企业的整体效益有所改善,但不够显著,企业并购的结构差异明显。横向并购作为并购市场的主流,其规模效应有所体现;纵向并购的交易内化效应短期特征明显;而混合并购的产业效应基本没有得到体现。
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