媒体对上市公司及其股票的关注是影响股价波动性的重要因素。现有研究中媒体对股价波动性的影响作用主要从媒体报道内容和股价同步性的角度来分析。针对媒体关注与股价波动性的关系研究却很少。媒体关注对证券市场的影响研究可划分为两个领域:资产定价领域和公司治理领域。本文研究媒体关注对股价波动性的影响,如果可以验证得二者有显著关系,则既有一定的理论意义,又对政府监管股票市场和媒体信息市场等有实践价值。本文以A股上市公司为研究对象,研究媒体关注对股价波动性的影响作用。本文的主要贡献在于:首先完善了资产定价与媒体关注的研究领域;其次根据媒体功能角色将媒体信息划分为公司公告和新闻报道两大类,并分别研究二者与股价波动性的关系;第三立足于行为金融学,考虑了机构投资者投资行为对股价波动性的影响,进而引入机构投资者和媒体关注的交互项,研究机构投资者持股与媒体关注的交互作用对股价波动性的影响。本文的研究方法先采取文献归纳法,总结归纳之前学者的文献,提出合理的研究假设;然后结合定性分析与定量分析,选取投资者持股比例、公司规模、上市公司已上市年限、贝塔系数、市盈率、平均收益率、换手率等指标作为控制变量,通过面板数据回归模型进行统计性回归检验,研究媒体关注对股价波动性的影响,并根据媒体功能角色将媒体分为公司公告和新闻报道两大类,分别通过模型验证它们对股价波动性的影响。本文通过实证检验发现媒体关注与股价波动性是负相关关系,即媒体关注会降低股价波动性,整体来看媒体关注有稳定市场的作用。此外媒体关注对股价波动性的负向影响会随着机构投资者持股比例的增加而降低,说明机构投资者对媒体关注的不同反应会带来股价波动性的差异性。