在世界经济大潮的推动下,中国也随之步入经济新常态。随着改革的深化,我国在经历了经济体制的改革、股权分置改革后,资本市场逐步规范化和成熟化。与此同时,新一轮的企业并购浪潮也随之兴起,并购作为一种高效的整合途径在优化资源配置、提高资源利用率和促进企业转型升级等方面发挥着重要作用。近些年我国企业并购规模和数量在不断扩大与增加,作为并购活动中的最后一步也是重要环节之一的支付方式越来越受到人们的重视。灵活的支付方式能在提高并购成功率的同时使企业效益最大化。然而我国企业并购起步较晚,相对于西方成熟的并购理论和经验来说,我国在这方面的研究比较匮乏,在并购支付的过程中,绝大部分企业采用的方式单一、落后,这不利于发挥出并购后的最大效益。本文将采用文献研究和案例分析相结合的方法,将全文大致分为五部分。首先是绪论部分,介绍论题的研究背景和意义,对国内外研究文献综述做出大体介绍并说明本文的研究内容和方法;其次是理论基础部分,在介绍完并购支付方式的类型后,对选择影响因素做出详尽的说明,接着指出当前形成的与并购支付方式相关的四大理论;然后是对并购案例的介绍及支付方式的分析部分,本文选取的案例是两年前发生的大型并购事件—X收购Y公司并购案,这是迄今为止发生在国内家电行业最大的一笔并购案,并购方式采用了最为广泛的现金支付。本部分在介绍双方企业的背景、并购动因和具体并购过程的基础上对其采用的支付方式进行具体分析,指出案例支付方式特点和给企业带来的影响,着重研究现金支付给X公司的并购成本、偿债能力和并购风险带来的消极影响并对此做出总结;接下来笔者针对案例中单一支付的弊端提出相应的改进方案,认为采用混合支付更有利于X公司的发展并对此方案说明了改进的依据和优势,在作出总结的基础上得到相应的启示;最后是对全文总结和不足,指出本文在研究中存在的局限性,以便在下一阶段的研究中做出更好的改进。