2008年次贷危机引发的金融风暴席卷全球，全球范围内出现普遍经济下行的趋势，中国政府在为了应对这场堪比大萧条式的经济危机，在2008年底推出了4万亿的一揽子政府投资计划，拉开了这场应对危机的序幕。然而，事实证明4万亿的分期财政支持是不足以将经济拉出面临衰退的泥淖，2009年9.5万亿人民币信贷极大的支撑了经济的持续高速增长，在危机中宽松的财政政策配置以宽松的货币政策，双轮驱动支撑了中国经济这辆高速行驶的列车，凸显了货币政策在经济中所发挥的日益重要的作用。　　 党的十七大提出了加快转变经济发展方式的战略任务，2008年次贷危机使我国转变经济发展方式的问题更加突出。后危机时代来临，世界经济进入大的调整期，我国经济发展面临的外部环境更为复杂，各国政府为摆脱经济危机的泥潭尽快实现复苏，推出了大规模的财政刺激政策和产业鼓励政策来探索新的经济增长方式，确立了以低碳、新能源、生物技术等产业的为重点扶持对象的激励政策，同时推动传统产业升级为主的结构调整措施。与此同时，我国经济运行中诸多深层次的结构性、体制性矛盾和问题亟待破解，加快经济发展方式转变的要求比任何时候都要迫切。　　 正是在这种货币政策重要性逐步提高和产业结构调整的背景下，本文对货币政策对行业产出的冲击开展了相关性和影响特征方面的研究。数量化的信贷调控已经让货币政策成为了精准的利器，为中国经济这座庞大的身躯开刀治病，在选择传统的利率和准备金等货币政策工具时决策层态度更为审慎，因此，本文在选取货币政策指标变量时选用了M2来代表货币政策的调整。　　 本文以传统货币政策对于宏观经济的传导方式为理论基础，利率渠道、信贷渠道、收入消费渠道、净出口渠道等传统货币政策传导理论和近年来金融加速器在货币政策传导路径上所起到的促进作用，选取了1999年1月至2006年12月这一完整经济周期之内国家统计局39个行业的月度产值数据和广义货币供应量M2的月度数据，运用一元线性回归对货币政策行业产出效应的存在性进行实证检验，得出了货币政策对大多数行业产出变动的冲击效应显著都存在。仅有少部分公共事业行业和产品具备刚性需求的行业对货币政策变化的相关性不显著，上游行业在货币政策行业产出效应的验证中显著性低于中游制造业和终端消费服务行业。　　 本文对货币政策的行业产出效应特征进行了考察，根据VAR模型的脉冲响应函数我们得出了以下结论：1)货币政策对于行业产出影响的期限普遍较短，大多数情况下，行业产出达到新的均衡值只需要1-2个月的时间；2)货币政策对于行业产出影响的迟滞期较短，仅有部分上游投入品行业的迟滞期较长；3)非必需消费品行业和上游投入品行业的货币政策产出效应较大，对货币政策冲击的敏感度较高，而普通消费品服务业和具有刚性需求的行业注入烟草制造业等受货币政策冲击影响不大；4)货币政策的冲击作用期间产出的波动性不尽相同，行业产出向新均衡产出过渡期大部分较为平稳，但是对于部分强周期、货币政策敏感度较高的行业该调整过程较为剧烈。　　 针对国民经济中39个行业全面系统的实证研究，本文从3个角度给出了研究的现实意义：1)对于经济改革的决策层而言，本文通过验证货币政策的行业产出效应的大小以及敏感性，得出了传统“两高一资”型行业对于货币政策冲击的敏感度更高，而且未来经济结构调整后战略新兴产业反应相对较弱，因此，决策层可以通过积极的财政政策和适度紧缩的货币政策来实行经济的持续增长、经济增长方式转变以及经济结构的内部优化调整多重目标的实现；2)对于企业而言，可以通过借鉴本文成果来考虑央行数量化的货币政策给本行业和相关上下游行业公司生产经营带来的冲击强弱，结合传导效应的期限范围，调整公司的运营资金链条和存货水平以应对冲击。3)对于投资者而言，货币政策的冲击将同时影响公司的必要回报率和盈利水平，尤其对于货币政策的行业产出影响度较高的行业其盈利水平将产生较大波动，致使股票价格波动，提供给投资者在货币政策宽松时投资于敏感度高的行业公司，而在货币政策紧缩时投资于低敏感度行业公司的盈利策略。