随着经济的全球化,企业的并购活动越来越频繁。并购被认为是企业优化资源配置、提升竞争力的重要途径,近些年来在国内外得到了快速发展。然而在整个并购过程中,核心的环节就是合理、准确的对目标企业的价值进行评估,评估结果的精确性直接关系着并购活动的成败。因此,对并购企业价值评估进行研究有非常重要的意义。本文在此背景下采用理论研究、定量研究和定性研究相结合的办法。首先运用文献分析法,对国内外相关的并购企业价值评估理论进行分析和整理,并对并购协同效应的相关理论进行归纳和总结。通过对目标企业价值传统评估方法的介绍,分析其优缺点和适用的局限性,并结合战略并购自身的特征,指出战略并购的目的是要获得并购后协同效应价值。然而对企业价值的评估,由于传统的评估方法只是针对目标企业本身的价值,并没有考虑到协同价值。要解决这一问题,本文将并购中目标企业价值分为自身的价值和协同效应价值两部分;并采用将传统DCF模型与B-S实物期权模型相结合的方法评估目标企业价值。企业本身的价值部分可以运用传统DCF模型进行评估,而对于协同效应价值部分,目前还没有具体的方法进行评估,在本文中考虑到并购具有实物期权的特性,因此尝试运用B-S实物期权定价模型来评估,把协同价值量化,这样估算的并购价值比较合理、全面,同时也完善了目标企业价值评估方法。随后,引入案例,对上述评估方法进行考证,检验其适用性和可行性;最后对整篇文章进行归纳总结,并指出本文研究的不足之处。