由于国内早年间较为严格的政策限制,许多光伏企业纷纷选择在美国上市解决融资问题,成为中概股。但是近几年中概股在海外面临着估值低、再融资困难、财务问题频发等困境,加上国内资本市场环境的改善,中概股纷纷选择从海外退市回国发展。目前全球都在开发新能源,光伏产业代表着国家产业经济的命脉受到各种政策支持,具有非常广阔的发展前景。基于此研究背景,本文对晶澳太阳能借壳天业通联进行了研究。晶澳太阳能是我国光伏产业的龙头企业,从纳斯达克市场私有化退市到发布并购重组公告不到一周的时间,而且晶澳太阳能借壳上市是光伏行业回归的中概股中第一例借壳成功的案例,因此是一个值得研究的对象。本文首先简要叙述了目前国内外借壳上市的研究现状,壳公司参与借壳上市的动因主要是经营业绩差且无力扭转,需要优质资源的注入来防止退市,借壳方借壳主要是因为面临较大偿债压力、借壳上市门槛低,周期短,过会容易等等,而对于借壳上市的绩效国内外学者尚莫衷一是。通过阅读大量文献,确定本文的研究方法为案例分析法、事件研究法、会计指标分析法和EVA分析法,对借壳上市案例的背景和借壳过程进行了详细地描述,分别从借壳双方的角度分析了借壳的动因,之后用事件研究法进行市场反应分析,用会计指标法对借壳上市的长期绩效进行分析,选择反映光伏行业特性的财务指标构建财务指标体系,将晶澳太阳能上市前后不同时间段的财务数据进行纵向对比分析,同时将晶澳太阳能的财务指标与同行业财务指标进行横向对比,最后用EVA分析法对借壳前后经济附加值进行研究,得出结论与建议。研究发现壳公司股价对此次借壳上市事件短期内出现了正向反应但是长期看影响消失甚至出现负反馈。晶澳太阳能的盈利能力、成长能力在借壳上市之后均明显提高,营运能力中仅存货周转率明显提高,而公司的偿债能力没有明显改善,晶澳太阳能通过借壳上市创造了股东财富。本文的目的是在吸收前人研究成果的基础上,分析出晶澳太阳能借壳上市的动因和绩效,丰富我国借壳上市的案例,为之后采取借壳方式进行上市的企业提供借鉴,也为投资者在资本市场投资提供参考,避免盲目投资。