近年来,生物技术的高速发展为医药制品的研发和生产带来全新的视角,使得生物制药行业被国家列为优先发展的战略性领域,具有巨大的发展潜力。基于生物制药产业良好的发展态势,投资者对其青睐有加,纷纷加大对经营状况良好的生物制药企业的资金投入。此外生物制药企业之间并购数量的急剧上升,使得生物制药企业价值评估显得尤为重要。不管是对于投资方还是并购方而言,对目标企业进行客观合理的估值能够为理性投资和交易定价提供决策依据。本文结合生物制药行业的特殊性,在对传统价值评估方法和EVA方法进行对比研究的基础上,综合衡量其具有的优点及不足,最终选取EVA评估模型,并以生物制药行业中具有代表性的上市企业千红制药作为案例研究对象,进行企业价值评估研究。首先,本文介绍了企业价值研究的背景及意义,对国内外EVA理论研究和实践应用进行文献综述,并简单阐述了本文的研究内容及方法。其次,本文从企业价值相关理论出发,对比研究传统价值评估方法和EVA方法的优缺点,概述了生物制药行业价值评估的特殊性以及EVA模型适用于生物制药企业价值评估的原因;此外,在对千红制药宏观环境、行业发展状况以及财务经营状况进行分析的基础上,对EVA评估法的相关会计项目进行调整,构建EVA模型,并将其应用于千红制药企业价值评估的具体实践中。再次,运用FCFF模型、相对价值评估模型、实物期权法对千红制药的企业价值进行评估,与EVA价值评估的结果进行对比,并对FCFF模型和EVA模型中的营业收入增长率、折现率等相关参数进行敏感性分析,得出EVA估值模型更适用于生物制药企业价值评估的结论。最后,基于EVA视角为企业管理者提供有利于提升企业价值的途径,结合本文对EVA估值模型的理论研究和具体实践过程,指出EVA模型自身的局限性,并提出相关改善建议。