【摘 要】
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尽职调查是私人股权投资过程中的关键环节,也是实务性很强的环节。因此如何从理论上对尽职调查进行理解、分析、指导一直以来都是棘手的问题,而国内理论界对于在中国PE投资过
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尽职调查是私人股权投资过程中的关键环节,也是实务性很强的环节。因此如何从理论上对尽职调查进行理解、分析、指导一直以来都是棘手的问题,而国内理论界对于在中国PE投资过程中如何开展尽职调查也缺乏系统性的理论研究。本文试图搭建一个理论结合实际的分析中国PE投资尽职调查的框架。本文从信息经济学的角度先分析我国PE投资过程中存在的信息不对称的情况,认为主要有财务报表本身缺陷、目标公司对于公司财务等信息的扭曲及无形资产、或有事项、关联交易造成的信息不对称等。本文还用博弈论的方法分析了信息不对称出现的必然性,从而从理论上解释了尽职调查的必要性。接下来本文结合信息不对称的解决和经典的企业评估管理理论,对尽职调查的内容要点做出分析,并且根据分析设计相应的尽职调查清单。
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