我国内幕交易法律规制研究

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内幕交易行为其实在证券市场设立之初就已经存在了。虽然对内幕交易行为并没有一个世界公认的定义,但因为进行内幕交易的人主要是利用了其他的投资者所不知道的内幕信息,即凭借其信息优势而获取不公平的额外利益。所以,内幕交易在大多数国家的资本市场中都是被禁止的。内幕交易行为不但严重损害了证券市场有效资源配置的功能,影响了证券市场的公平性,也破坏了证券市场的正常运行秩序。但众所周知,世界上大多数国家禁止内幕交易行为的方法虽然很多,但实际的效果差强人意,在我国内幕交易更是屡禁不止。我国证券市场产生较晚,各种制度均不成熟,这使得操纵市场行为、违规的关联交易、大股东对中小股东的欺诈等违法现象大量存在于证券市场中,而内幕交易行为也因此具有其特殊的本土环境和发生原因。即便如此,国外对内幕交易规制的方法和手段因其产生时间较长,仍对我国内幕交易法律规制的完善有着积极的借鉴意义。通过对比我国与西方成熟资本市场国家的内幕交易监管制度,不难发现我们在内幕交易的规制方面存在许多不足,相关的法律法规存在大量的疏漏、预防机制不够严密、监管的手段单一、执法力度不够等都是亟待解决的问题。为此,本文从内幕交易行为本身入手,对规制证券市场中的内幕交易问题进行了深入的分析和探讨。第一章是有关内幕交易的相关基础原理的研究,从内幕交易行为的概念、构成要素、抗辩事由出发,进而探讨内幕交易行为对证券市场的严重危害。第二章着重介绍国外有关内幕交易的相关观点,主要分为反对规制内幕交易的理论和赞成规制内幕交易的理论两种。前者包括公司内部人员激励说、促进信息公开、提高证券市场效率说、私合同说;后者则包括损害投资者信心说、引发公司内部信任危机说、影响证券市场的效率说、危害公司财产权益说。同时笔者认为鉴于我国内幕交易的特殊情况,对内幕交易的行为应进行严格的规制。第三章首先总结了我国内幕交易行为不同于其他国家的原因及特点,并对内幕交易的规制现状进行了深入分析,从而指出了现行内幕交易的规制在民事立法层面、监管层面、信息披露等方面的各种缺陷与不足。第四章在上一章所阐明的内幕交易规制机制缺陷的基础上,提出了完善我国内幕交易法律规制的对策和建议,试图从完善内幕交易的事前预防制度、强化内幕交易的事中监管机制、以及健全内幕交易的事后制裁措施等几方面重构内幕交易规制体系,并希望对防控我国内幕交易行为的制度建设产生一定理论和实践的借鉴意义。
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