随着我国经济进入“新常态”,越来越多的企业因为竞争加剧、技术升级、产业转型等问题选择并购来整合资源,提升企业活力,在此环境下上市公司积极创新并购及融资渠道,联合私募机构成立产业并购基金的并购模式逐渐受到上市公司的青睐。上市公司联合私募机构的并购模式即是所谓的“上市公司+PE（私募股权投资机构）”并购模式,对于上市公司而言这一新型并购模式能够利用私募机构在募资及投资并购方面的资质和经验,提升并购效率,降低部分并购风险。但随着该模式的推广,也出现许多上市公司与私募机构不欢而散的情况,“上市公司+PE”并购的一系列风险也引起了企业的关注。本文从企业并购、风险管理等理论基础出发,以风险应对研究为核心,采用案例研究法,从上市公司的视角探讨金城医药联合私募机构进行并购的过程中遇到的风险、采取的应对措施,并基于此对金城医药采用“上市公司+PE”模式并购的风险应对措施进行深入分析和总结经验。经过分析发现上市公司采用“企业+私募”模式并购可以分为并购基金设立、并购基金运营和上市公司二次并购三个阶段,由于侧重点的不同,在各阶段需要采用不同的应对措施。对于上市公司而言,一方面PE和并购基金的介入,能够降低部分风险,但同时由于参与方众多,并购流程较繁琐,也会导致一些新的并购风险,例如PE机构履职水平低、并购基金内部利益冲突等。基于对金城医药并购案的分析,总结出“上市公司+PE”并购模式下,最终并购方上市公司的风险应对启示,在基金设立阶段上市公司需要完善风险管理体系、规范PE机构筛选;基金运营阶段应深度参与标的筛选并及时开展业务整合;二次并购中应合理估值及实施并购,从而降低该模式下的并购风险,才能发挥该模式的并购优势。