在当今市场经济发展中,投资效率的高低直接关系着企业的发展状况,适合企业的投资决策能给企业带来更多的利益流入,增加企业价值,反之则会降低企业评价。盈余管理在理论界和实务界也一直都是被研究的热点,作为评价上市公司最重要的信息之一,各界学者和利益相关者都对其有着一定的关注度,但是过度的盈余管理行为是会引起信息不对称问题的发生的,进而影响市场资源分配,与此同时,企业的各种投资决策是会受到盈余管理的影响的,企业会因此做出不一样的决策方向进行投资,所以当企业做出了不合理的投资决策就会引起非效率投资。同时上市公司的股权结构也是影响非效率投资的一大因素。基于这一背景,本文以股权结构和盈余管理为视角,以股权制衡度和股权集中度两个维度来衡量股权结构,且将非效率投资拆分为投资不足和过度投资,分别深入分析股权结构对非效率投资的影响,并且以股权结构充当调节变量,对盈余管理和非效率投资产生的控制作用加以研究,并且盈余管理将为企业提供改善非效率投资问题的一个新视角。本文首先对现有的关于股权结构、盈余管理和非效率投资的国内外相关文献进行了梳理,对三者之间的关系进行了研究分析,并提出了相关假设,设置实证模型对其进行实证分析。通过对2012-2017年沪深两市A股上市公司的数据进行整理和研究分析,调节变量是股权结构,其中分为股权集中度和股权制衡度两项,解释变量是盈余管理,被解释变量是非效率投资,并把非效率投资分为过度投资和投资不足两个维度,选取资产负债率、自由现金流、资产收益率、资产规模以及公司成长性作为本文的控制变量,对年度虚拟变量进行控制,利用回归分析的方法研究盈余管理对股权结构与非效率投资之间的关系。实证结果显示股权集中度与投资不足和过度投资之间均具有非线性相关关系,即过高或者过低的股权集中度都将会导致企业非效率投资问题,股权制衡度与投资不足之间呈正相关关系,但是与过度投资呈负相关关系,说明股权制衡度可以在一定程度上抑制企业过度投资问题,但同时也会增加投资不足的问题,盈余管理与投资不足和过度投资的相关关系是相反的,由此可知盈余管理可以抑制投资不足,但是过度进行盈余管理也可能导致过度投资的问题,且本文利用调节变量检验了三者中也存在一定的控制关系。最后本文根据实证结论进行了展望,以期我国上市公司能够深入了解自身股权结构特点,通过对股权结构的调控,合理控制企业自身盈余管理程度,较少信息不对称,提高会计信息质量,由此缓解代理问题,改善企业发展中的非效率投资问题。