在公司金融的相关研究中,资本结构是一项重要的研究内容,也一直是学术界较为关注的一个财务指标。企业资本结构是否合理,不仅关乎其治理结构,也与企业的价值实现密切相关。围绕资本结构的相关理论也从最初的静态理论发展到了现今的动态资本结构理论,动态理论认为企业在经营过程中存在一个合理的目标结构,但是由于企业自身及外部环境的变化,这个目标资本结构也会随之变化,企业实际的资本结构与理论目标资本结构并不会一直处于同一水平,两者之间的偏差是经常存在的,资本结构的不断调整因此也是经常发生的,但在不同内外因素的影响下,实际资本结构向目标资本结构调整的速度也是有所差异的。随着我国监管机构实行了半强制分红政策,股利政策与资本结构的关系也开始引起越来越多的关注。同时,现金股利的发放也可以减弱公司内部与外部的信息不对称程度,优化公司的治理结构。而现金股利与企业的现金储备有关,现金储备又与企业受到的融资约束水平相联系。本文基于以上原因,就融资约束、现金股利和资本结构调整速度的关系进行了研究,选取A股上市公司2010-2018年间的数据,经过适当的筛选后,利用面板回归分析现金股利对资本结构调整速度的影响,然后利用门槛回归模型分析了在加入融资约束这一变量后,当融资约束水平不同时,现金股利会对资本结构的调整速度产生怎样的影响。本文在结构方面层层递进,首先引出文章的选题背景、研究意义和国内外的研究现状,紧接着是理论基础并探讨了相关的影响机制,并基于以上分析,设计模型进行了实证分析。通过研究发现,现金股利对资本结构的调整速度有着明显的影响,特别是当公司的股权集中度不同时,在股权较高时,现金股利的发放成为了大股东攫取私人利益的手段,此时减慢了资本结构调整速度,而在股权集中度较低时,加快了这种调整速度。引入融资约束后,在不同的约束水平下,由于外部投资者预期的存在,影响路径也有了不同。本文在某种程度上能够丰富有关股利与资本结构调整的研究,同时根据研究也为企业和监管机构提供一些可以参考的建议。