在我国,影子银行虽然兴起短短十几年,但是却发展迅猛,对传统金融体系中的信用货币总量和经济增长都产生了冲击。而且影子银行在发展过程中,其运作模式不断升级换代,业务种类百花齐放,已经深入了社会经济的方方面面。考虑到商业银行表外理财业务是影子银行中极具代表性的一个业务种类,故本文以商业银行表外理财为视角,研究影子银行对货币供应量和经济增长的影响,无论是对深入理解影子银行的作用机理,还是对细分业务领域的监管方面,都极具理论和现实指导意义。现有文献大多通过计算影子银行的总体规模来研究其对实体经济的影响,针对某一种影子银行的业务种类进行研究分析的很少。但是,当今社会经济环境下,结构性问题非常显著,把种类繁多、各具特色的影子银行业务汇总成一个指标进行讨论,容易抵消不同类型业务之间的互相影响,可能使结论有效性下降。而且如何解决多层嵌套导致的影子银行规模重复计算的问题也是目前研究影子银行规模上的一个难点。所以本文创新性的提出以影子银行单业务品种,银行表外理财为切入点进行研究,不仅能解决规模重复计算的问题,使规模度量更加准确,而且可以不受到其他业务品种的干扰,专注研究其对经济的影响,从而有针对性的提出细分业务领域的政策建议。同时,本文对影子银行进行介绍,尤其对银行表外理财业务进行了详细的总结和展望,以进一步加深对该业务领域的理解。本文采用数据表格演绎,公式推导,CC-LM模型等方式分析影子银行的作用机理,随后选取14家上市银行2014年中到2019年末的银行贷款、银行理财、银行存款的季度数据以及广义货币供应量和国内生产总值的季度数据作为样本数据,运用面板向量自回归模型进行实证检验。实证结果显示,广义货币供应量对银行理财和银行贷款冲击的响应均为正,但对银行贷款的响应程度更大;银行理财对广义货币供应量冲击的响应非常显著,银行贷款、银行存款对广义货币供应量冲击的响应几乎不显著;银行理财对银行存款冲击的响应为负向响应;国内生产总值对银行理财和银行贷款冲击的响应为正向响应,但对银行贷款的响应程度更大。根据理论分析和实证检验,总结主要研究结果如下:第一,影子银行和银行贷款一样,会使货币供应量增加。但是由于银行表外理财业务模式中,“类信贷”业务模式占比不高,很多都停留在金融体系中运转,导致其对货币供应量增加的幅度相对于银行贷款较少。第二,影子银行规模对货币供应量的冲击更加敏感,而商业银行表内存款和表内信贷对货币供应量冲击的敏感性大幅降低从而导致货币政策传导的有效性进一步降低。影子银行规模和银行存款有跷跷板效应,从而导致银行表内存款流失。第三,影子银行和银行贷款一样可以促进经济增长,但是银行表外业务对经济增长的贡献并不和其规模的增长同比例上升。主要是和影子银行投入实体经济的比例有关。银行表外业务在初期,以类信贷业务为主,对经济增长贡献较大,但是随着时间推移,其投入实体经济的比例减少,金融空转现象日益突出,对经济增长贡献度降低的同时不断积累风险。在此基础上,本文提出以下政策建议。第一,完善市场货币供应量的统计范围,在政策制定时,将影子银行产生的影响同步纳入考虑,增加影子银行的透明度。第二,有序去除资金池,回归理财业务本源。第三,与不断监管打补丁,加强监管相比,宜通过加强深入的金融改革,堵疏结合,化解风险,引导影子银行健康发展,增加对经济增长的贡献。