【摘 要】
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本文以我国深沪两市所有上市公司A股股票作为样本，分别以流通A股市值和总市值作为衡量上市公司规模的标准，通过单指数模型和双因素模型（市场因素和规模因素），研究了1994年1月至200
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本文以我国深沪两市所有上市公司A股股票作为样本，分别以流通A股市值和总市值作为衡量上市公司规模的标准，通过单指数模型和双因素模型（市场因素和规模因素），研究了1994年1月至2003年12月中国股票市场的规模效应。 研究发现，与美国等成熟市场国家存在的“小公司效应”截然相反，我国股票市场在一定程度上存在着“大公司效应”:投资组合累计平均收益率基本上按照规模递增;单因素模型回归的结果显示，各投资组合的系统风险系数β相差不大，系统风险因素对投资组合超额收益率的影响很小，投资组合平均收益率主要受异常收益率的影响;从双因素模型回归结果可以看出，规模风险因素基本上可以解释各投资组合的异常收益率，即收益率越高的投资组合，其承担的规模风险越大。
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