近年来,我国债券市场发展迅速,债券交易规模和市值余额均大幅增长,债券逐渐变成企业直接融资的重要渠道之一。但同时,我国债券市场也存在一些问题,由于我国证券市场历史较短,发展不够成熟,制度体系还不完善,导致市场透明度不足,投资方与融资方之间普遍存在信息不对称,使得债券市场难以合理定价,资源配置效率受到影响。承销商作为市场中的第三方中介,肩负着成为投资方与融资方的“信息中介”,降低二者间信息不对称的重要使命。有研究发现,承销商具有声誉效应,声誉越高的承销商,越能更好地发挥其“信息中介”的功能,但已有研究大多围绕股票市场,本文则将研究视角放在债券市场,以2011-2019年在沪深两市发行的上市公司债券为研究对象,构建多元回归模型实证分析承销商声誉与公司债信用利差的关系,从而考察承销商声誉效应在债券市场中的影响,同时增加市场化程度这一调节变量,考察不同市场环境下承销商声誉效应的发挥是否存在差异。此外,本文还将样本分为国企和非国企两个子样本进行分组回归,探究产权异质性对承销商声誉与公司债信用利差关系的影响以及对市场化程度调节作用的影响。结合理论与实证分析结果,本文得出以下结论:（1）承销商声誉能显著降低公司债信用利差。（2）市场化程度在承销商声誉与公司债信用利差的关系中起到负向调节作用,低市场化程度可以使承销商声誉对公司债信用利差的负向作用加强。（3）与非国企相比,国企承销商声誉对公司债信用利差的负向作用更大。（4）与国企相比,非国企市场化程度的调节作用更显著。