随着时代的不断变革,科技水平的不断提高,未来一国的自主创新能力对一国的经济发展起着越来越重要的作用。企业是创新的主体,其研发创新活动不仅是其取得核心竞争力、维持市场竞争地位和提高盈利能力的基础,更是我国实现经济高质量发展的重要保障。而资本市场作为企业发展的助推器,研究企业的研发创新活动如何影响其在资本市场的表现等一系列问题具有重要意义。这不仅有利于企业做出科学的研发投入决策,投资者做出理性的投资行为以及政府制定正确的产业政策,还有利于我们理解研发投入与企业风险之间的关系,为企业在资本市场融资提供定价依据,对中国建设多层次的资本市场具有一定的实践意义。本文首先梳理了研发投入对股票收益产生影响的相关理论,然后分析了我国研发投入现状、创业板上市公司研发投入现状以及创业板上市公司股票收益率现状等。基于前文的技术创新理论、风险定价理论以及错误定价理论,本文分析并提出了研发投入对股票收益率的影响、产生影响的作用机制,企业面临的融资约束对两者的调节作用以及不同行业竞争度和不同企业性质下两者的关系是否存在差异的相关假设。为了检验假设是否符合实际情况,本文首先搜集了2012年至2017年我国创业板上市公司披露的研发投入数据。这主要是出于以下考虑:第一,创业板对上市公司的研发投入等重要信息的披露要求更为严格且创业板上市公司也更加注重自身的创新能力;第二,我国2009年才成立创业板,在创业板成立初期,上市公司数量少且相关数据缺失值多。然后,为了将上市公司的财务信息与股票信息相匹配,以及避免企业研发投入与股票收益率之间可能存在的内生性问题,本文选用的是2013年至2018年的被解释变量（股票收益率）数据。本文研发投入数据来源于CCER数据库,其他数据来源于CSMAR数据库和Wind数据库。本文研究结论如下:第一,研发投入对企业的股票收益率具有显著的促进作用,进一步研究发现,这种促进作用在高行业竞争的企业中比在低行业竞争的企业中更为明显,在非国有企业中比在国有企业中更为明显。第二,企业研发投入会降低企业当期绩效,造成投资者对企业研发活动价值的低估,进而造成了对企业股票的低估,促进了其股票收益率,即企业绩效发挥了中介作用。第三,企业面临的融资约束会加强研发投入对股票收益率的促进作用,即融资约束发挥了正向的调节作用。基于以上研究结论,本文提出以下政策建议:第一,注重提升企业研发效率。第二,克服研发投入短视行为。第三,完善企业的融资环境。第四,正确面对市场竞争。第五,加大政府对企业研发创新活动的扶持力度。