企业的发展既可以通过内部扩张，也可以通过外部并购来实现。大量事实表明，并购已经成为企业发展壮大、走向国际竞争舞台不可缺少的方式。我国的企业并购活动始于1984年，但大规模的展开是在1992年以后，随着产权改革，企业并购在规模和形式上都有了新的突破。在未来的几年中，中国企业发展将进入并购的高峰期。因此，加强对并购活动的研究十分必要。　　 本文采用比较成熟的事件研究法，对2006至2008年间发生的64宗并购交易中的目标上市公司展开实证研究。并对在不同市场行情、不同支付方式下的并购绩效进行了分类研究。实证研究结果表明，在(-10，20)的事件期内全部目标公司样本获得了显著的累积超额收益率，这说明并购活动总体来说提高了目标公司的绩效，增加了股东财富。但与外国并购活动相比，超额收益率相差较大。在分类研究中，发现相对于市场上行时，在市场下行时发生的并购活动能为目标公司带来更多的超额收益；相对于以非现金作为支付方式的并购活动，以现金作为支付方式的并购活动能为目标公司带来更多的超额收益。　　 此外，通过观察各种分类的并购实证结果，发现并购活动中目标公司在并购公告日之后的第十日左右，累积超额收益率CAR的上升趋势均发生逆转。　　 本文对我国国内现有相关研究的贡献在于：　　 1、研究了不同市场行情对企业并购中目标公司绩效的影响。　　 2、将事件研究法运用于不同支付方式下的企业并购绩效研究。