公司的投资效率对于公司的发展至关重要,而当前的时代背景下我国的投资不足和投资过度情况并存。如何提升投资效率一直是学术研究的重点话题,除了要关注公司的内部控制机制,外部监管也是不可或缺的一部分。审计质量作为外部监管的一个方面,通过缓解外部信息使用者与公司内部的信息不对称以及发挥监督职能来提升投资效率,改善投资不足和过度投资。同时中注协发布了质量管理相关准则修订文本征求意见稿,佐证了审计质量作为资本市场和企业之间信任的桥梁的重要性。但是我国的资本市场成熟程度一般,能够保护外部投资者权益的制度建设还有待提升,审计质量在我国的市场环境下能否发挥作用改善投资效率以及改善的效果如何仍有待检验。投资行为和融资活动息息相关,而由于现实市场中并非没有摩擦,存在着信息不对称和委托代理问题,公司存在着不同程度的融资约束。因此,在审计质量与非效率投资的研究框架中加入了融资约束这一调节变量,探究在不同的融资约束水平下审计质量对于非效率投资行为的改善作用是否有显著差异。本文参考现有文献研究成果,利用理论研究与实证研究结合的方法。选取了 2008-2018年A股非金融上市公司面板数据为研究样本,运用STATA软件建立回归模型研究三者之间的关系。将非效率投资分为投资不足和过度投资两组,使用Richardson构建投资效率的代理变量,对审计质量和非效率投资进行回归分析。并进一步分析融资约束在审计质量与非效率投资中的调节作用,将融资约束系数纳入审计质量和投资效率的模型中进行回归检验。在进一步分析中研究了产权性质对于所研究内容的影响。并对研究模型进行稳健性检验,使用代理变量及滞后一期的方法验证回归结果是否一致。本文的研究结果表明,审计质量可以改善投资不足和投资过度行为从而提升投资效率,较低的融资约束下审计质量对于投资不足的改善作用更为显著,而融资约束水平不能显著调节审计质量与过度投资的关系。在进一步分析中,证实了审计质量对于过度投资的抑制作用在非国有企业中的效果更为显著。本文丰富了非效率投资的影响因素研究,对审计质量对于投资效率在中国市场上的改善作用提供了实证证据。根据研究结论,本文提出了以下两方面的建议。一方面,重视公司内部治理活动的同时不能忽略外部监管机制的影响,要将内外部活动相结合。利用好事务所审计所发挥的监督功能以及事务所降低投资者与企业之间的信息不对称的作用来提高投资效率。另一方面,事务所作为外部监督功效的关键力量,应该不断提升自身专业素质,不断改革改制。有关部门应该完善相应的法律法规,加强对会计师事务所的指导和监管,使事务所有效发挥自身作用。