合同能源管理（Energy Performance Contracting—简称EPC）项目是在节能服务公司、节能客户、金融机构和政府等各利益相关者的合作下实施完成的，各利益相关者组成了合作联盟，在EPC项目实施中发挥着重要的作用。然而各利益相关者的合作关系受到各种因素的影响，阻碍了EPC项目的顺利实施。根据理性的经济人假设，利益相关者最关心的是收益问题，利益分配是影响各方合作的主要因素，因此如何达成项目收益分配的均衡也是各利益相关者关注的焦点，而且国内学者缺乏从利益相关者角度研究EPC项目节能收益分配问题。为了促进EPC项目各利益相关者的有效合作，本文将从收益分配的角度来解决这个问题，并将项目管理中的“利益相关者共同参与理念”引入到EPC项目中，将利益相关者共同参与观念作为EPC项目收益分配的前提。在利益相关者理论的基础上，借鉴国内外学者对利益相关者界定与分类的方法，本文将EPC项目的利益相关者分为主要利益相关者和次要利益相关者，并将主要利益相关者作为EPC项目收益分配的主要研究对象，在文中进行重点展开分析。本文通过分析主要利益相关者间的合作基础，得出主要利益相关者间存在的矛盾和冲突，并将其考虑在收益分配模型中；其次根据合作博弈理论，分析合作博弈中具有代表性的收益分配解，证明Shapley值法更加适合EPC项目利益相关者的收益分配，但是Shapley值法本身会有些不足，本文会在投入比重，风险分摊，节能效果和贡献度四个方面对其进行修正；最后得出论文的EPC项目收益分配方案，并结合案例对该分配方案进行实证分析。