过去的三十年来金融衍生证券在全球范围内获得迅猛发展，衍生产品的定价、风险分析和在经济与金融活动中的应用越来越引起国内外金融学家、数学家、金融机构和非金融机构的广泛重视。为了对风险进行有效的管理，就必须对金融衍生证券进行正确的估价，如何确定金融衍生证券的公平价格就成为一个重要问题。在像中国这样一个新兴的市场经济中，各种金融衍生产品还是新生事物，对它的理论研究和应用研究还处于初级阶段，而中国证券市场又有许多独特特征，例如，关于股权分置的改革，就是人类历史上罕见的事件。因此，对宝钢认股权证的分析，具有重要的理论意义和现实意义。 该论文在系统的介绍了期权、权证的理论、定价方法的基础上，运用数学工具和编程语言VisualBasic、Matlab编制计算程序，建立了权证定价数学模型：Black-Scholes模型和蒙特卡罗模型，并通过宝钢权证的实证数据对这些数学模型进行比较分析，比较模型在实际运用中的各输入参数对模拟结果产生的影响。 通过对宝钢权证的实证研究发现： 1.在进行股权分置改革前后，宝钢股票价格收益率的波动率有显著变化。在实行股权分置改革之前，宝钢股票价格收益率的波动率大约是30.5％，实行股权分置改革后，宝钢股票价格收益率的波动率大约是66.16％，这说明股权分置改革对资产价格行为确实有影响，这种影响是否增加或减少市场效率尚有待研究。 2.由于在股权分置改革前后市场波动率有显著变化，因此，在应用衍生产品定价理论对权证进行估价时，会导致对权证价格的错误估价。 3.相对与蒙特卡罗方法，B-S模型定价对宝钢权证价值存在低估。因此，在对权证进行分析时，必须注意方法的选择。方法选择不当，估价结果可能不可靠。 4.宝钢权证的理论计算价格与实际市场价格偏差较大的原因既可能有对宝钢权证波动率低估的因素，也可能有市场投机交易的因素。此外，估价模型的选择因素也必须考虑。 5.文章最后根据模型研究发现以及从香港权证市场的交易情况的分析，对宝钢权证JTB1上市后的走势进行了分析，并对投资者给出了投资策略建议，得出现实的运用意义。